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本周不雅点

本周行业动态分析

OPEC+产量政策和好意思国经济政策短期将捏续影响油价。尽管特朗普施压好意思联储降息，但跟着其表态不测罢职好意思联储主席鲍威此后，商场对于好意思联储镇定性的担忧有所缓解，油市心扉也缓缓回暖；关联词，4月23日，哈萨克斯坦新任动力部长暗示，将优先接头国度利益，而不是欧佩克+集团的利益，且当晚几个OPEC+成员国表态，但愿在5月5日的会议上批准6月份再次加速石油增产，这使得商场对于抵偿减产的预期蹂躏，同期加大了对后续供给捏续放量的担忧，导致油价日内大幅跳水。当今来看，原油现时供需状态下的发达安妥咱们前期预判，即在60好意思元/桶以上颤动、底部价钱较为明确，后续OPEC+的产量政策和特朗普的经济政策将成为影响油价变动的辗转。

好意思元指数上升；布油价钱下降；东北亚LNG到岸价钱下降。限制4月25日，好意思元指数收于99.57，周环比+0.34个百分点。1）原油方面，布伦特原油期货结算价为66.87好意思元/桶，周环比-1.60%；WTI期货结算价为63.02好意思元/桶，周环比-2.57%。2）自然气方面，NYMEX自然气期货收盘价为2.96好意思元/百万英热单元，周环比-8.74%；亨利港/纽约自然气现货价钱为2.73/2.19好意思元/百万英热单元，周环比-7.15%/+2.57%；东北亚LNG到岸价钱为11.13好意思元/百万英热，周环比-8.77%。

好意思国原油产量踏实，真金不怕火油厂日加工量上升。限制4月18日，1）原油方面，好意思国原油产量1346万桶/日，周环比捏平。2）制品油方面，好意思国真金不怕火油厂日加工量为1589万桶/日，周环比+33万桶/日；真金不怕火厂开工率88.1%，周环比+1.8pct；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量差异为1007/179/463万桶/日，周环比+66/-2/-6万桶/日。

好意思国原油库存上升，汽油库存下降。限制4月18日，1）原油方面，好意思国政策原油储备39748万桶，周环比+47万桶；生意原油库存44310万桶，周环比+24万桶。2）制品油方面，车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存差异为22954/3964/10688万桶，周环比-448/-18/-235万桶。

欧盟储气率上升。

限制4月24日，欧盟储气率37.91%，较上周+1.66pct。

汽油价差扩大，涤纶长丝价差收窄。限制

4月25日，1）真金不怕火油板块，NYMEX汽油和取暖油期货结算价为2.11/2.11好意思元/加仑，周环比变化+0.96%/捏平，和WTI期货结算价差差异为25.60/25.60好意思元/桶，周环比变化+10.82%/+6.93%。2）化工板块，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差为208/243/147好意思元/吨，较上周变化-6.41%/-5.54%/-8.86%；FDY/POY/DTY价差为1261/1111/2411元/吨，较上周变化-6.97%/-6.29%/-3.77%。

投资建议：咱们保举以下两条干线：1）油价有底，石油企业功绩笃定性高，交流高分成特色，估值有望升迁，建议体恤产量捏续增长且桶油成本低的中国海油、抗风险技艺强且资源量上风强的中国石油、高分成一体化公司中国石化；2）国内饱读舞油气增储上产，建议体恤产量处于成永久的新自然气、中曼石油。

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本周商场行情回来

本周石化板块发达

限制4月25日，本周中信石油石化板块上升1.3%，沪深300上升0.4%，上证综指上升0.6%，深证成指上升1.4%。

限制4月25日，本周沪深300上升0.4%，中信石油石化板块上升1.3%。各子板块中，其他石化子板块周涨幅最大，为2.9%；真金不怕火油子板块周跌幅最大，为-0.9%。

本周石化行业上市公司发达

本周润贝航科涨幅最大。限制4月25日，石油石化行业中，公司周涨跌幅前5位差异为：润贝航科上升12.87%，ST新潮（维权）上升12.32%，海利得上升10.53%，东方盛虹上升6.92%，东华动力上升6.91%。

本周*ST海越（维权）跌幅最大。限制4月25日，石油石化行业中，公司周涨跌幅后5位差异为：*ST海越下降21.88%，泰和新材下降13.59%，上海石化下8.10%，蒙泰高新下降4.47%，岳阳兴长下降2.91%。

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本周行业动态

2025年4月21日

4月21日，金十数据报说念，乌克兰国度自然气公司（Naftogaz）暗示正在与政府和外洋金融机构进行谈判，筹集10亿欧元购买跳跃20亿立方米的自然气。同期将从波兰的Orlen公司获取独特的100万立方米液化自然气。

4月21日，金十数据报说念，俄罗斯总统新闻文书佩斯科夫暗示，俄乌暂停打击对方动力方法的禁令已到期。

4月21日，金十数据报说念，据俄罗斯外洋文传电讯社，俄罗斯经济部已将其对2025年布伦特原油平均价钱预测较前年9月时下调近17%，从每桶81.7好意思元下调至每桶68好意思元。俄经济部还预测，俄生产的乌拉尔原油价钱本年将跌至每桶56好意思元，远低于俄政府行动2025年财政预算基础的每桶69.7好意思元预期价钱。

4月21日，金十数据报说念，巴基斯坦将石油储量揣摸上调23%。

4月21日，

金十数据报说念，

土耳其动力部长暗示萨卡里亚黑海油田的日产自然气产量约为950万立方米。土耳其国度动力公司TPAO预测将不才个月完成与保加利亚的海上合作勘察公约。

4月21日，金十数据报说念，据日经新闻，日本政府及在野党缱绻从五月起提供补贴，将汽油价钱每升下调10日元。

2025年4月22日

4月22日，聚首石油数据库JODI报说念，沙特阿拉伯2月份原油出口量为654.7万桶/日；原油产量为894.7万桶/日；原油库存减少了1013.6万桶，降至1.4579万桶。

4月22日，金十数据报说念，哈萨克斯坦缱绻在四月出口独特4万吨汽油，总出口量将达5.4283万吨。

4月22日，金十数据报说念，印度总理莫迪暗示，印度与沙特正在探索真金不怕火油和石化界限的聚首名堂。

4月22日，金十数据报说念，4月17日，中国国度动力局局长王宏志在京会见俄罗斯动力部部长都维廖夫。两边围绕发展中俄动力合作交换了主见。王宏志暗示，中俄动力合作日趋熟谙、踏实、鉴定，为两国东说念主民带来了实果然在的利益。国度动力局愿与俄方积极落实好两国元首对于动力合作的遑急共鸣，积极求实发展两边动力合作，为中俄新期间全面政策无间伙伴关系束缚上前发展作移动力孝敬。都维廖夫暗示，俄方高度爱重中俄动力伙伴关系，两边动力合作具有政策性和开垦性，终显着互惠互利，愿与中方共同深刻两边动力合作，取得更多求实后果。

4月22日，金十数据报说念，限制4月21日当周，山东镇定真金不怕火厂原油到港量416.1万吨，较上周涨122万吨，环比涨41.48%。比较之下，前年同期，山东镇定真金不怕火厂原油到港量为108.5万吨，环比减少29.4万吨，跌幅为21.32%，到港原油以中质原油为主，其中俄罗斯原油到港39.3万吨，但无稀释沥青新到港。

2025年4月23日

4月23日，金十数据报说念，据外媒报说念，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据泄露，限制2025年4月21日当周，阿联酋富查伊拉港的制品油总库存降至2202.3万桶，创四周新低。其中轻质馏分油库存加多5.32%，至891.1万桶；中质馏分油库存减少5.97%，至248.9万桶；重质残渣燃料油库存下降3.44%，至1062.3万桶。

4月23日，金十数据报说念，俄罗斯经济部将2025年的石油产量预测从此前的5.186亿吨下调至5.16亿吨；到2025年，俄罗斯的管说念自然气出口量将从2024年的806亿立方米加多到891亿立方米。

4月23日，金十数据报说念，阿塞拜疆央行预测2025年平均油价将达到每桶70好意思元，低于此前预估的每桶77好意思元。

4月23日，金十数据报说念，据外媒报说念，日本石油协会(PAJ)公布的数据泄露，限制2025年4月19日当周，日本生意原油库存为104.11亿升，较此前一周的109.59亿升比较减少5.47亿升。日本生意汽油库存为16.75亿升，较此前一周的16.58亿升加多0.17亿升。日本生意煤油库存为15.28亿升，较此前一周的15.06亿升加多0.22亿升。日本生意柴油库存为15.03亿升，较此前一周的12.98亿升加多2.05亿升。真金不怕火厂可操作产能(BPSD)诳骗率为88.6%，此前一周为88.4%。

4月23日，金十数据报说念，伊朗将5月销往亚洲的伊朗轻质原油价钱设定为比阿曼/迪拜均价升水1.65好意思元/桶。

2025年4月24日

4月24日，金十数据报说念，伊朗石油部官方网站Shana公布：伊朗下调5月面向亚洲买家的原油价钱。伊朗将五月轻质原油价钱定为每桶溢价1.65好意思元。   

4月24日，金十数据报说念，商场东说念主士称欧佩克+数个成员国提倡在6月无间第二个月加速提高石油产量。此举预测激化配额矛盾。  

4月24日，金十数据报说念，新加坡企业发展局（ESG）：限制4月23日当周，新加坡燃料油库存上升123.9万桶达到2412.6万桶的18周高点；中馏分油库存下降113.8万桶，至857.6万桶的9个月低点；轻馏分油库存上升112.8万桶，达到1562万桶的两周高点。    

4月24日，金十数据报说念，据路透社诡计，俄罗斯4月份的石油和自然气收入同比下降22%，至0.96万亿卢布。    

4月24日，

金十数据报说念，

据Politico征引五位知情东说念主士的话报说念，好意思国白宫正在计划是否拆除对俄罗斯北溪2号自然气管说念以偏激他俄罗斯在欧洲的潜在财富的制裁，以行动落幕俄乌冲破的计划的一部分。    

2025年4月25日

4月25日，金十数据报说念，据路透社诡计，俄罗斯4月份的石油和自然气收入同比下降22%，至0.96万亿卢布。

4月25日，金十数据报说念，伊朗石油部长：伊朗将与俄罗斯企业签署一份价值40亿好意思元的公约，用于开发七个油田。

4月25日，金十数据报说念，欧盟委员会主席冯德莱恩：委员会将在两周内发布一份具体表率道路图，缓缓住手统共俄罗斯化石燃料的入口。

4月25日，金十数据报说念，据纽约时报：好意思国寻求在阿拉斯加液化自然气名堂上与日本和韩国举行峰会。

4月25日，金十数据报说念，据俄罗斯政府，俄罗斯副总理诺瓦克会见伊朗石油部长，并与伊朗石油部长计划了欧佩克+公约事宜。

4月25日，金十数据报说念，欧洲议会一个委员会赞助执行更宽松的自然气储存轨则。

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本周上市公司动态

2025年4月21日

贝肯动力：4月21日，贝肯动力控股集团股份有限公司发布2025年第一季度敷陈，公告泄露：公司2025年第一季度终了营业收入1.4192亿元，同比缩短14.81%；包摄于上市公司激动的净利润为0.5023亿元，同比缩短49.27%；包摄于上市公司激动的扣除非相同性损益的净利润为0.3631亿元，同比缩短68.42%。

恒力石化：4月21日，恒力石化股份有限公司发布2025年第一季度敷陈和2025年一季度主要计算数据公告，公告泄露：

1）公司2025年第一季度终了营业收入570.2408亿元，同比缩短2.34%；包摄于上市公司激动的净利润为20.5093亿元，同比缩短4.13%；包摄于上市公司激动的扣除非相同性损益的净利润为12.3908亿元，同比缩短31.88%。

2）公司1-3月真金不怕火葬产物产量598.67万吨，PTA产量417.06万吨，新材料产物产量153.47万吨；1-3月真金不怕火葬产物销量543.09万吨，PTA销量410.67万吨，新材料产物销量133.54万吨；1-3月真金不怕火葬产物营业收入281.4286亿元，PTA营业收入180.2304亿元，新材料产物营业收入92.9868亿元。

2025年4月22日

宝利外洋：4月22日，江苏宝利外洋投资股份有限公司发布2024年年度敷陈、2025年第一季度敷陈。公告泄露：

1）2024年，公司营业收入19.69亿元，同比下降8.23%；包摄于母公司统共者的净利润0.22亿元，同比增长149.91%。

2）公司拟向全体激动每10股派发现款红利0.1元（含税），共计拟派发现款红利东说念主民币0.09亿元（含税），占畴昔包摄于公司激动净利润的比例为40.91%。

3）2025年第一季度，公司营业收入2.30亿元，同比下降42.82%；包摄于母公司统共者的净利润0.03亿元，同比下降26.61%

东华动力：4月22日，东华动力股份有限公司发布2024年年度敷陈。公告泄露：

1）2024年，公司营业收入309.38亿元，同比增长14.06%；包摄于母公司统共者的净利润4.44亿元，同比增长194.92%。

2）为保险公司的永恒利益、踏实与可捏续发展及全体激动全体利益，保证茂名烷烃资源概括诳骗名堂、万吨级碳纤维名堂的顺利执行，公司2024年度拟不进行利润分派，即：不派发现款红利，不送红股，不以公积金转增股本。

渤海化学：4月22日，天津渤海化学股份有限公司发布2024年年度敷陈。公告泄露：1）2024年，公司营业收入47.84亿元，同比增长48.31%；包摄于母公司统共者的净利润-6.32亿元。2）鉴于公司及母公司未分派利润为负，不具备现款分成条目，公司董事会决定2024年度不进行利润分派，亦不进行本钱公积金转增股本。

桐昆股份：

4月22日，桐昆集团股份有限公司发布对于2025年度第二期超短期融资券刊行落幕的公告。公告泄露：公司于2025年4月18日完成2025年度第二期超短期融资券（科创单子）刊行，召募资金5亿元已于4月21日全额到账。本次债券期限270天，票面利率2.02%，起息日为2025年4月21日，到期兑付日为2026年1月16日。

宇新股份：4月22日，广东宇新动力科技股份有限公司发布对于为子公司提供银行授信担保的进展公告。公告泄露：

1）针对惠州宇新新材料有限公司与中国银行股份有限公司惠州分行之间开展的种种授信业务，已拆除并隔断惠州宇新化工有限牵涉公司行动保证东说念主提供的连带牵涉担保，并新增宇新新材以自己不动产典质担保。

2）限制2025年4月21日，公司及子公司的骨子累计对外担保总余额为32.85万元，沿途为公司为全资子公司和控股子公司提供的担保，占公司最近一期经审计（2024年末）净财富的81.26%。

2025年4月23日

海油发展：4月23日，中海油动力发展股份有限公司发布2025年第一季度敷陈。公告中泄露：2025年第一季度，公司营业收入100.74亿元，同比增长9.42%；包摄于母公司统共者的净利润5.94亿元，同比增长18.56%。

淮油股份：4月23日，新疆准东石油期间股份有限公司发布2025年第一季度敷陈。公告中泄露：2025年第一季度，公司营业收入0.3亿元，同比下降27.51%；包摄于母公司统共者的净利润-0.16亿元，同比下降45.45%。

中海油服：

4月

23日，中海油田做事股份有限公司发布2025年第一季度敷陈。公告中泄露：2025年第一季度，公司营业收入107.98亿元，同比增长6.40%；包摄于母公司统共者的净利润8.87亿元，同比下降39.60%。

上海石化：4月23日，中国石化上海石油化工股份有限公司发布2025年第一季度敷陈。公告中泄露：2025年第一季度，公司营业收入195.21亿元，同比下降8.28%；包摄于母公司统共者的净利润-0.90亿元，同比下降205.51%。

恒逸石化：4月23日，恒逸石化股份有限公司发布2024年年报。公告泄露：

1）2024年，公司营业收入1254.63亿元，同比减少7.85%；包摄于母公司统共者的净利润2.34亿元，同比减少46.28%。

2）公司拟向全体激动每10股派发现款红利0.5元（含税），共计拟派发现款红利东说念主民币1.65亿元（含税），占畴昔包摄于公司激动净利润的比例为70.5%。

2025年4月24日

新凤鸣：4月24日，新凤鸣集团股份有限公司发布2024年年度敷陈，公告泄露：

1）2024年，公司营业收入为670.91亿元，同比增长9.15%；包摄于上市公司激动的净利润为11.00亿元，同比增长1.32%。

2）公司拟向全体激动每股派发现款红利0.225元（含税），共计拟派发现款红利3.36亿元（含税），占2024年度包摄于上市公司激动净利润的30.57%。     

云维股份

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4月24日，云南云维股份有限公司发布2025年第一季度敷陈，公告泄露：2025年1-3月，公司营业收入为1.49亿元，同比下降33.20%；包摄于上市公司激动的净利润为-331.21万元，同比下降8359.06%。    

石化油服：4月24日，中石化石油工程期间做事股份有限公司发布2025年第一季度敷陈，公告泄露：2025年1-3月，公司营业收入为178.50亿元，同比下降3.70%；包摄于上市公司激动的净利润为2.18亿元，同比增长23.00%。 

博迈科：4月24日，博迈科海洋工程股份有限公司发布2025年第一季度敷陈，公告泄露：2025年1-3月，公司营业收入为5.43亿元，同比增长9.30%；包摄于上市公司激动的净利润为1159.13万元，同比下降65.70%。  

外洋实业：4月24日，新疆外洋实业股份有限公司发布2025年第一季度敷陈，公告泄露：2025年1-3月，公司营业收入为3.59亿元，同比下降49.12%；包摄于上市公司激动的净利润为861.29万元，同比增长4.83%

2025年4月25日

桐昆股份：4月25日，桐昆集团股份有限公司发布2024年年度敷陈和2024年年度主要计算数据公告。公告中泄露：1）2024年，公司营业收入为1013.07亿元，同比增长1.89%；包摄于上市公司激动的净利润为12.02亿元，同比增长3.02%。2）公司拟向全体激动每股派发现款红利0.1元（含税），共计拟派发现款红利2.38亿元（含税）。本年度不送红股，也不执行本钱公积金转增股本。3）2024年，公司POY产量940.19万吨，销量968.20万吨；FDY产量224.42万吨，销量214.12万吨；DTY产量113.55万吨，销量111.96万吨；PTA产量117.90万吨，销量126.76万吨。

和煦石油：4月25日，湖南和煦石油股份有限公司发布2024年年度敷陈和2025第一季度敷陈。公告中泄露：1）2024年，公司营业收入为28.12亿元，同比减少14.11%；包摄于上市公司激动的净利润为2926.58万元，同比减少43.97%。2）公司拟向全体激动每股派发现款红利0.1元（含税），共计拟派发现款红利1733.94万元（含税）。本年度公司现款分成（包括2024年三季度已分派的现款红利）总数3467.88万元，占本年度包摄于上市公司激动净利润的比例118.50%。本年度不送红股，不以本钱公积金转增股本。3）2025年一季度，公司营业收入为7.67亿元，同比减少5.01%；包摄于上市公司激动的净利润为1259.03万元，同比增长36.60%。

海油工程：4月25日，海洋石油工程股份有限公司发布2025年第一季度敷陈。公告中泄露：2025年一季度，公司营业收入为50.96亿元，同比减少10.15%；包摄于上市公司激动的净利润为5.41亿元，同比加多13.85%。

通源石油：4月25日，通源石油科技集团股份有限公司发布2025年第一季度敷陈。公告中泄露：2025年一季度，公司营业收入为2.58亿元，同比增长13.21%；包摄于上市公司激动的净利润为78.27万元，同比减少80.38%。

广汇动力：4月25日，广汇动力股份有限公司发布对于2025年3月担保执行进展的公告。公告中泄露：2025年3月，公司加多担保金额9.42亿元，减少担保金额9.54亿元（含汇率波动）。限制2025年3月31日，公司为财富欠债率低于70%的公司提供的担保余额为128.40亿元；为财富欠债率跳跃70%的公司提供的担保余额为17.38亿元。按照担保轨制相干轨则，公司之参股公司（包含合营、联营、参股50%终了共同戒指的公司偏激它参股公司）向公司提供反担保，对应担保余额6.08亿元。

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本周石化产业数据跟踪

油气价钱发达

据iFind数据，限制2025年4月25日，布伦特原油期货结算价为66.87好意思元/桶，较上周下降1.60%；WTI期货结算价63.02好意思元/桶，较上周下降2.57%。

限制2025年4月25日，NYMEX自然气期货收盘价为2.96好意思元/百万英热单元，较上周下降8.74%；东北亚LNG到岸价钱为11.13好意思元/百万英热，较上周下降8.77%；限制4月25日，中国LNG出厂价为4513元/吨，较上周下降0.55%。

原油供给

好意思国

OPEC

原油需求

真金不怕火油需求

制品油需求

原油库存

原油相差口

据Bloomberg 4月11日的统计数据，2025年3月：

1）海运入口：中国313百万桶，同比下降0.3%，环比上升20.1%；印度158百万桶，同比上升7.0%，环比上升13.6%；韩国73百万桶，同比下降14.6%，环比下降9.2%；好意思国72百万桶，同比下降12.0%，环比上升21.0%。

2）海运出口：沙特194百万桶，同比下降10.3%，环比上升5.2%；俄罗斯132百万桶，同比下降4.2%，环比上升7.9%；好意思国121百万桶，同比下降4.9%，环比上升6.7%；伊拉克121百万桶，同比下降0.8%，环比上升14.7%。

自然气供需情况

真金不怕火葬产物价钱和价差发达

制品油

据iFind数据，限制2025年4月25日，国内汽柴油现货价钱为7954、6758元/吨，周环比变化-0.21%、-0.45%；和布伦特原油现货价差为82.13、59.72好意思元/桶，周环比变化+1.48%、+1.49%。

石脑油裂解

聚酯产业链

C3产业链

6

风险领导

1）地缘政事风险。地缘政事的发生可能会影响原油供给国的出口或原油需求国的入口，从而影响到寰宇的供需地方，并可能酿成油价的大幅波动。

2）伊核公约达成可能激发的供需失衡风险。因伊朗受到好意思国制裁，伊朗存在大量闲置产能无法开释，若伊核公约达成新的进展，则伊朗的可能会加多原油产量和出口，从而加多寰宇的原油供给，对供需均衡酿成冲击。

3）寰宇需求不足预期的风险。油气开采下流的真金不怕火葬产物所应用的界限包含化肥、饲料、纺织、医药、房地产、工程塑料等多个行业，和民生界限骨血相连，因此若宏不雅经济不足预期导致原油需求不足预期，油价可能超预期下降。

相干敷陈

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石化周报：OPEC+产量政策和好意思国经济政策短期将捏续影响油价-2025.4.26

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顺应性领导

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敷陈作家：

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